(나인다세해=이상엽기자) 오늘 청와대에서 열린 자본시장 안정과 정상화 간담회에서 이재명 대통령이 제기한 주식 결제일 단축 문제가 금융계의 뜨거운 화두로 떠올랐습니다. "주식을 오늘 팔았는데 돈은 왜 모레 주느냐"는 직관적인 지적에, 정은보 한국거래소 이사장이 하루 앞당기는 방안을 적극 검토하겠다고 화답하며 시장의 변화가 예고되고 있습니다.

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주식 결제일 T+1 단축 논의 본격화: 자본시장 유동성 변화와 전망

최근 국내 주식시장의 결제 시스템 개편 논의가 급물살을 타고 있다. 18일 열린 자본시장 간담회에서 "주식을 매도한 대금이 이틀 뒤에야 들어오는 현행 제도를 개선해야 한다"는 지적이 나오면서, 한국거래소는 결제 주기를 하루 단축하는 방안을 본격적으로 추진하겠다고 밝혔다.

단순히 돈을 일찍 받는 것을 넘어, 자본시장의 자금 회전과 투자 지표에 적지 않은 영향을 미칠 이번 이슈의 핵심과 전망을 짚어본다.

1. 현행 T+2 제도의 한계와 문제점

현재 국내 주식시장은 매매가 체결된 후 영업일 기준 이틀 뒤에 실제 대금이 정산되는 'T+2 결제' 방식을 채택하고 있다. 이는 과거 실물 주권을 주고받던 시절의 관행이 굳어진 결과다.

문제는 이로 인해 발생하는 기회비용이다. 연휴나 주말이 겹칠 경우 매도 대금을 받기까지 최장 열흘 가까이 소요되기도 한다. 기업 재무 관점에서 현금흐름의 시차가 유동성 경색을 초래할 수 있듯, 일반 투자자 입장에서도 매도 직후의 자금 묶임 현상은 시장 참여를 제한하는 불필요한 장벽으로 작용해 왔다.

2. 글로벌 스탠더드로 자리 잡은 T+1

결제 주기 단축은 이미 피할 수 없는 세계적 추세다. 미국은 지난해 5월 이미 T+2에서 T+1로 결제 시스템을 개편하여 시장의 호응을 얻었다. 유럽연합(EU)과 영국 역시 2027년 하반기 도입을 목표로 시스템 전환을 서두르고 있다.

블록체인 기술 기반의 가상자산이 실시간 결제를 지원하는 상황에서, 전통 자본시장 역시 투자자의 환금성을 높이는 방향으로 진화하는 것은 당연한 수순이다.

3. 시장에 미칠 파급 효과: 유동성 확대와 지표의 변화

결제일이 T+1로 단축될 경우 시장 전반에 긍정적인 파급 효과가 기대된다.

유동성 및 자금 회전율 증가: 매도 대금이 빠르게 회수되면서 재투자 속도가 빨라진다. 시장 전체의 현금 회전 속도가 상승하면 거래대금이 증가하고, 이는 기업 밸류에이션의 재평가나 주가 수익 비율의 긍정적 변화로 이어질 가능성이 높다.

미결제 위험 감소: 거래 체결과 대금 지급 사이의 물리적 시간이 줄어들어 결제 불이행에 따른 시스템 리스크가 낮아진다.

4. 남은 과제: 외국인 투자자의 물리적 시차 극복

가장 큰 걸림돌은 외국인 투자자의 결제 인프라다. 해외 운용사와 국내 대리인을 거쳐야 하는 외국인 투자자 입장에서 한국의 T+1 결제는, 시차를 감안할 때 사실상 '당일 결제(T+0)'나 다름없는 압박을 준다. 야간에 거래를 마치고 다음 날 오전 중으로 환전과 자금 이체를 모두 끝내야 하기 때문이다.

정교한 외환 시스템 개선과 인프라 자동화가 선행되지 않는다면, 자칫 외국인 자금의 이탈을 부추길 수 있다는 우려가 나오는 이유다.

결제 주기 단축은 한국 자본시장이 선진 시장으로 도약하기 위한 필수 과제다. 낡은 관행을 버리고 글로벌 자금의 접근성을 높이는 과정에서 시장의 펀더멘털이 어떻게 강화될지 지켜볼 시점이다.